トリビューン・パブリッシングがオールデンに売却することに同意したため、パトリック・スンシオン博士は取引に対して絶対拒否権を持っています

ロサンゼルスタイムズの所有者は、トリビューンパブリッシングの株式を十分に保有しているため、価格やその他の詳細について満足する必要があります。

パトリック・スンシオン博士（AP Photo / Evan Vucci、ファイル）

更新：シカゴトリビューン 火曜日の夕方に報告 トリビューン・パブリッシングは「6億3000万ドル相当の取引でオールデン・グローバル・キャピタルに買収されることに同意した」と述べています。さらに、トリビューンとボルチモアサンは、他のボルチモア地域の週刊誌や雑誌のいくつかと一緒に、太陽が ボルチモアの非営利団体に売却 。 Tribuneは、この取引は「Aldenとは関係のない株主の3分の2の承認が必要であり、規制当局の精査に合格する必要がある」と報告しました。また、ここで報告したように、Soon-Shiongによる承認も必要です。

「トリビューンパブリッシングの完全な支配権を獲得するためのオールデングローバルキャピタルの攻撃は、日ごとに進んでいます。コスト削減で有名なヘッジファンドは 現在活発な交渉中 トリビューン・パブリッシングによって設立された独立取締役の特別委員会とともに、オールデンの12月の会社買収の申し出を検討しました。

原則として、取引は数日、来週、または来月に完了する可能性があります。

しかし、ロサンゼルスタイムズのオーナーであるパトリックスンシオン博士の同意なしには、それは起こり得ません。本質的に、彼は拒否権を持っています。

地元紙を手に入れて活性化するためにゲームに参加した典型的な億万長者の所有者であるスンシオンは、現在、市場に残っている最大かつ最も重要な地方紙会社の運命を決定する立場にあります。

彼は単に最高価格を目指すことを選択できます—彼のレバレッジを行使して、Aldenの最初の入札で提供された1株あたり14.25ドルを大幅に上回ります。

あるいは、代わりに、主力のシカゴトリビューン、ボルティモアサン、ニューヨークデイリーニュースなどのトリビューンパブリッシングのアウトレットがうまくやっているジャーナリズムを維持することを考慮に入れることもできます。

情報に基づく推測：

バイオテクノロジーの起業家として財産を築いた医師のスンシオンは、ロサンゼルスタイムズで手一杯です。彼はそれとサンディエゴユニオントリビューンを2018年6月にトリビューンパブリッシングから5億ドルで購入しました。

それから2年半で、彼は予想よりもはるかに多くのお金を失いました。見つけることを含むたくさんの仕事 新しいエディター 、残ります。

彼の投資に対して十分な見返りを得ることが、スンシオンの主なまたは唯一の目的になると私は確信している。

これは、スンシオンにその特大の役割を与えるために、合併提案を完了するか拒否するための規則（法律ではなく当事者によって設定された）がどのように書かれたかについての簡単な説明です。そのような取引が一般的にどのようにまとめられるかをよく知っている3つの情報源、特にこれについては、インタビューでの私の見解を確認しました。

• オールデンはすでにトリビューンパブリッシングの32％の株式を所有しており、そのほとんどは2019年後半にマイケルフェロ前会長から購入しました。したがって、2020年末に発表された入札は、技術的には残りの68％です。
• 取引を完了するには、Aldenは、TribunePublishingの取締役会の3人の独立したメンバーで構成される特別委員会との条件に同意する必要があります。オールデンは、昨年、創設者のランドール・スミスを取締役会に迎え、他の3つの議席を管理しています。 CEOのテリーヒメネスは7番目のメンバーです。
• 特別委員会が承認した場合、取引提案は、オールデンと提携していない株主の68％の投票に行きます。 （この批准プロセスでは、Alden自身の32％が脇に置かれます。）
• オールデン以外の所有者による3分の2の承認が必要です。これは、すべての在庫の45.2％になります。
• Soon-Shiongは24％を所有し、他は44％を所有しています。したがって、彼の株の少なくとも一部がなければ、AldenとTribune Publishingは、前進するために必要な45.2％をわずかに下回ることになります。

オールデンの最初の入札は、2か月近く前から行われています。どちらの側も公にいかなる動きも起訴していません。

しかし、2019年にGannettを買収するためのNew Media Investment Groupの成功した6か月のキャンペーンを取り上げた後、私が知ったように（New MediaのGateHouse新聞チェーンはGannettの名前を取りました）、すべてが静かに見えても、何十もの会議がプライベートで行われる可能性があります外。

ガネットの合併では、舞台裏の徹底的な詳細が前後に 最終的には、必要な証券取引委員会の目論見書で提供されました 384ページになりました。

オールデンは、1株あたり14.25ドルのオファーで、寛大なプレミアム（最終取引日の終値で11％）を提供しませんでした。その後、株式はすぐに高い価格で取引を開始しました。先週の木曜日のウォールストリートジャーナルの更新後、さらに上昇し、金曜日の終値は1株あたり15.95ドルでした。

したがって、ウォール街は、おそらくオールデンからの取引があり、価格が上がるという自信を示していますが、おそらく競合する入札で飛び込むことを決定した他の投資家からのものです。

オールデンは、段階的に段階的にトリビューンパブリッシングに巧みに近づきました。ニュースルームや組織の他の部分は、過去18か月ですでに多くの削減を経験しており、これはオールデンの影響力の表れです。

トリビューン紙も不動産の売却と印刷のアウトソーシングを加速させています。経験豊富なCEOのティモシーナイトと旗艦シカゴトリビューンの2人のトップエグゼクティブが昨年初めに出発しました。その後、最高財務責任者のJimenezがCEOに就任しました。

独立したトリビューンパブリッシングの3人の取締役はすべて、3人のオールデンの取締役と同様に、経済的背景を持っています。トップの誰もジャーナリズムや出版の経験を持っていません。

今のお金がすべてだとしても、オールデンの買収へのまっすぐな道は保証されていません。

いくつかの可能なバリエーションがミックスにあります。たとえば、2つのボルチモア財団と裕福なメリーランド州のビジネスマンは、Aldenが12月のSECファイリングで述べたように、「特定の資産」の購入に別々に関心を示しています。これは、ボルティモアサンが、オールデン、トリビューンパブリッシング、スンシオンを豊かにするプレミアムで他のサンから剥がれる可能性があることを示唆しています。

または、オールデンの努力が崩壊する可能性があります。ファンドは、ガネットの以前の買収入札で揺れ動き、逃した。

それでも、最も単純な結果が最も可能性が高いようです。

12月の入札前に、 スンシオンの役割のトピックを最初に訪れたとき 去年の6月、私の論文も同様でした。数学はそれほど複雑ではありませんでした。オールデンの32％と24％のプレストを合わせると、オールデンが過半数を支配します。

それが起こるのを探してください。今年後半までに、AldenのMediaNews Groupファミリー（かつてはDigital First Mediaとしても広く知られていました）に参加するために、すべてまたはほぼすべてのTribuneプロパティを探してください。それらの保有物には、デンバーポスト、オレンジカウンティレジスター、ボストンヘラルド、およびロサンゼルスとサンフランシスコの大都市圏の日刊紙のグループが含まれます。

次に、Aldenを探して、古い征服と同じ方法で新しい征服を実行します。