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地元の新聞をチェーンから購入する：理論的には魅力的で、実際にはより厳しい
ビジネス＆ワーク
いくつかの障壁が、ヘッジファンドが所有するチェーンから新聞を詮索することを困難にしています。それが起こったとしても、地元の所有権がすべての問題を解決するわけではありません。
時計回り、左上から：2015年にGateHouseからビリオネアのSheldonAdelsonが購入したLasVegasReview-Journalを収容する建物。 2018年にトリビューンから医療起業家のパトリックスンシオン博士が購入したロサンゼルスタイムズのオフィス、2016年にオールデングローバルキャピタルからハンツマン家が購入したソルトレイクトリビューン、製品であるアラスカディスパッチニュースの新聞ボックスマクラッチーからの購入の。 （AP写真）
ヘッジファンドが新聞チェーンの所有権を強化するにつれ、おそらく非営利の地位へのピボットを含む、地元の所有権の代替案がホットな選択肢としてしばしば話題になります。
注意して続行してください。過去10年間にこのような売上を十数回見直すと、チェーンは所有している紙を手放すことに消極的であるという私の感覚が強まりました。不動産をこじ開ける地元の買い手は、手ごわい一連の新しい挑戦を待っています。
2つのボルチモア財団が、トリビューンパブリッシングからボルティモアサンの購入を公然と追求しています。シカゴトリビューンの記者や編集者の何人かは、同じことをするためにコミュニティ志向の天使を探しています。
McClatchyは、破産後、ほぼ確実に、その主な債権者であるChathamAssetManagementの手に渡ります。地元のグループがマイアミヘラルド（またはサクラメントビーやカンザスシティスターのような別のマクラッチータイトル）を切り開くことができますか？
適切なオファーがあれば、Gannettに250以上の日刊紙のいずれかを販売させたり、悪役の統合会社であるAldenGlobalCapitalに60日ほどの日刊紙の1つを手放したりすることもできます。
契約を結ぶことの難しさは簡単です。チェーンの所有権の最大の魅力の1つは、コストを一元化して削減する機会です。チェーンが1つまたは複数の論文を販売する場合、ほぼ同じオーバーヘッドが残りますが、収益ははるかに少なくなります。基本的なビジネスに意味のある動きではありません。
だからそれは何がかかるだろう 新聞ブローカーのジョン・マクガーバンとジュリー・バーグマン インタビューで「非常に強力な申し出」と呼ばれました。それは、チェーンの所有者が販売について話すことさえも楽しませる場合です。
取引が成立したら、地元の所有者は統合されたものを分解する必要があります—運用部門を作成し、技術および編集システムを導入し、それらの費用を飲み込みます。エディトリアルの機能強化には追加料金がかかります。
新しい所有者、特にビジネスに不慣れな所有者は、すぐに収益と利益の圧力に圧倒されるかもしれません。ポールハンツマンが決めた 彼の家族は持続不可能な損失に直面していた 2016年にオールデンのMediaNewsGroupからソルトレイクトリビューンを購入してから3年。ソルトレイクトリビューン 非営利の所有権に変換 2019年11月には、公共放送モデルに従って、支援者のグループが拡大し、財団や読者から税控除の対象となるサポートを受ける機会があります。
買収のプロの間で知られている「カーブアウト」は簡単なことではありませんが、適切な患者投資家、適切な市場、適切な事業計画で成功を収めることができます。
たとえば、The（Santa Rosa、California）PressDemocratを例にとってみましょう。 8年後、出版社のSteve Falkは私に、この論文は業界の他のすべての人と同じパンデミックの低迷に直面していると語った。そうでなければ、物事はうまくいっています。
元サンフランシスコクロニクルの出版社であるフォークは、最初からそこにいました。 Press Democratの流通エリアにはワインの国が含まれており、居住者と退職者の間にはかなりのお金があります。彼の投資グループには、とりわけ、2人のベンチャーキャピタリスト、金融家のSandy Weillと、「ピーナッツ」漫画家のCharlesSchulzの未亡人であるJeanSchulzが含まれています。
「私たちの収益は、2012年の収益から数十万ドル以内になるでしょう」とフォーク氏は述べています。 「私は適度な利益の期待を持つ人々に答えます。また、私たちが無借金であることも助けになります。」
プレス民主党 ニュース速報で2018年ピューリッツァー賞を受賞 「サンタローザ市とソノマ郡を襲った歴史的な山火事の明快で粘り強い報道のために。」そのニュースルームは2013年と同じ大きさで、約60人のジャーナリストがいます。
山火事（フロリダのハリケーンの数十年をカバーしていることがわかった）は、逆にこの地域にプラスの経済効果をもたらしました。
保険の小切手が登場するにつれ、再建ブームが起こったとフォーク氏は語った。これは、広告を通じて利用可能な仕事を競う請負業者、家具供給業者などにとって良い時期である。 COVID-19の影響で、彼は今年の総収入が管理可能な13％減少すると予想しています。
はい、彼の支持者は、ニューヨークタイムズリージョナルメディアグループからプレスデモクラットを購入するためにプレミアムを支払いました（ハリファックスにすぐに売却され、次にゲートハウスに売却され、ガネットを買収し、2019年にその名前が付けられました）。
そして、はい、「一部のサービスをアウトソーシングし、コピーデスクとテクノロジー部門を再構築することは困難でした。」しかし、真にローカルであることは、これらの不利な点を上回ります、とフォークは言いました。 「ニューヨークタイムズが尊敬していたように、コミュニティは地元の所有権をめぐって結集しました。 …私たちはローカルニュースに熱心に取り組んでいます…そして私たちは（ビジネス）決定をローカルで行います。」
フォークはまた、中規模の地域ニュース出版物の独立した所有権が異常になっていることを認識しています。 「私の数では、カリフォルニアには約60の日刊紙があり、（連邦給与保護プログラム）の資格があるのは私たちだけだと思います。」残りは小さすぎるか、チェーンが所有していました。
地元の人々の同様のグループ 2016年にマサチューセッツ州西部のバークシャーイーグルと他の3つの論文をAlden’sMediaNewsGroupから購入しました 。その経験はより複雑であることが証明されています。
一つには、バッファローニュースの引退した出版社を含む4人の投資家のうち2人が購入以来亡くなっています。
新しい所有者は賞賛を勝ち取りました ニュースルームを活性化し、芸術報道を回復し、編集顧問のオールスターグループを組織したことに対して。
事業の進展は遅く、社長兼出版社のフレドリック・ラトバーグは私に言った。
「人々は、私たちには「夢のフィールド」ビジネスプランがあると言っています。 …私たちはそれを作りましたが、彼らは来ませんでした。」
引退前のキャリアが弁護士と裁判官だったラトバーグ氏は、読者が新聞をあきらめるプロセスは悪い関係のようなものであるという結論に達したと語った。 「小さな侮辱がたくさんあり、それからあなたはそれらを端から押し出すかもしれないものを決して知りません。」以前の所有権の下で60％の価格上昇であったかもしれないイーグルのために、彼は言いました。
「私たちは彼らが変化にワクワクするだろうと思っていました」とRutbergは言いました、しかし加入者を取り戻すことは骨の折れるプロセスでした。 Eagleは基本的に、サブスクリプションで終わる顧客関係を徐々に構築する「目標到達プロセス」アプローチからやり直す必要がありました。
それに加えて、わずかに高騰した購入価格と、契約の更新が予定されていたためにサプライヤーが料金を引き上げたときの厄介な驚き—持続可能性への道は困難な上昇でした。
地元の所有権を回復してくれた「人々が通りで私に近づいてきてくれてありがとう」とラトバーグは言った。ただし、そののれんは、特にパンデミックによって引き起こされた広告の損失により、費用をカバーしていません。
それでも、彼と彼のパートナーは辞めることを考えていないと彼は言った。 「私はそれを後悔していません。素晴らしい冒険でした。」
過去10年間で最も注目を集めた買収の1つは、ビリオネアでした シェルドンアデルソンの家族によるラスベガスレビュージャーナルの1億4000万ドルの購入 2015年12月にGateHouseから。
最初は恥ずかしいほど散らかっていました。 Adelsonのグループは、最初にその身元を秘密にしようとしました。 移行中のトップ編集者は、裁判官にヒットジョブを依頼しました アデルソンが絡み合った人。記者が謎の買い手を明らかにしようとしたとき、さらに多くの対立が続いた。
Adelsonsは、従来の取引で紙が評価されたであろう金額の少なくとも2倍を支払いました。彼らの投資はそれだけではありません。
編集者兼発行者のJ.キースモイヤーは、ニュースルームの数が94から148に増えたと私に話しました（ マイアミヘラルドのサイズについて ）売却以来—業界の多くがジャーナリストのほぼ同じ割合を失っているときの驚くべき増加。
新しい所有者は、技術システムとデジタル設計能力の一連のアップグレードを求めて生まれました。 「また、小さな（ビデオ）スタジオに50万ドルを費やしました」とMoyer氏は述べています。彼は閉鎖されていた2人のワシントン支局を再開することができた。
デジタルオーディエンスはまだ構築段階にあり、現在6,000人の有料デジタル加入者から12,000人に増えていると彼は付け加えました。 2020年末の目標は2万人でしたが、それは手が届かないかもしれません。
また、業界では「印刷部数が（年間）約10〜12％減少しているため」、Moyer氏は「約4％を維持しています」と述べています。
モイヤー氏は、パンデミック広告の不況の間、ニュースルームには一時解雇や賃金の引き下げはなかったと付け加えた。
アデルソンズはラスベガス、マカオ、その他の海外の会場で巨大なサンズカジノとリゾート事業を運営しているため、新聞はその所有者について書面でほぼ毎日のテストに直面しています。
シェルドンアデルソンは、NFLチームを上陸させ、新しいスタジアムを建設するという市の推進力を主導しました 彼がその取引に苦しむまで。 彼は長い間、共和党の政治における巨額の資金提供者およびキングメーカーであり、イスラエルの断固たる支持者でした。
家族はニュースの決定に干渉することを避けて操縦することに敏感でした、とモイヤーは言いました。 「私はシェルドン・アデルソンと1年以上話をしていません」とモイヤーは言いました、そしてそれはニュース報道についてではありませんでした。モイヤーの家族の連絡先は、ラスベガスサンズコーポレーションの最高財務責任者であるアデルソンの義理の息子であるパトリックデュモンです。デュモンは、レビュージャーナルのオフィスへの招待さえも拒否しました。
私は数年前、政府の敏感なビートを取り上げたレビュージャーナルの記者と話をしたときに同じ考えのバージョンを手に入れました。記者は、シェルドン・アデルソンが柱の後ろから彼の仕事をじっと見ているように人々が行動していると私に言いましたが、実際には家族はまったく存在していません。
ラスベガスの話の考えられる教訓は、裕福な地元の所有者がいて、次に超裕福な所有者がいるということです。アデルソンは、ワシントンポストのオーナーであるジェフベゾスではありません。 世界で最も裕福な男。 しかし、彼の純資産は320億ドルと推定されており、最も裕福なアメリカ人の2019Forbes400リストで17位にランクされています。
地元の人々への販売の他の例は、同じ範囲の結果を反映しています。
名前の裕福な女性 アリスロゴフは2014年にマクラッチーからアンカレッジデイリーニュースを3400万ドルで購入しました 。彼女はそれを、2009年に過半数の所有者となったデジタルニュースサイトであるアラスカディスパッチと統合しました。 Rogoffは、彼女の編集者と、新しい印刷機を購入し、それを収容するための建物の契約を結ぶことを含む一連のビジネスの逆転に失敗しました。
ディスパッチは破産を申請し、 ビンクリー家が経営する家族出版社に売却 かろうじて3年後。正確には地元の所有権ではありません—ビンクリーの拠点はフェアバンクスに6時間離れています。
デイリーニュースは繁栄しました、 この春、2020年ピューリッツァー公共サービス賞を受賞 、ProPublicaの支援を受けて、アラスカの田舎での緩い法執行に関する調査報道の第2ラウンドで今年更新されたストーリー ローカルレポートネットワーク 。
医療起業家のパトリック・スンシオン博士は、2018年2月にトリビューンパブリッシングからロサンゼルスタイムズを5億ドル近くで購入しました。彼の故郷の論文に（彼自身のアカウントで）過大な支払いをしたほか、スンシオンは編集スタッフやその他の改善に多額の投資をしました。
しかし、彼は数千万の損失を運ぶことにうんざりしていると信じられており、 引き締め費用に注目 。過去1か月間、タイムズは、リーダーシップの役割におけるマイノリティの多様性と代表についてスタッフの不安を経験してきました。
私や他の人が詳細に報告しているように、 提唱者は、確立されたタイムズピカユーンと7年間のニュース戦争を繰り広げました ニューオーリンズで、AdvanceLocalチェーンからライバルを購入することになりました。
アドボケイトの所有者であるジョンジョージズはニューオーリンズのビジネスマンですが、アドボケイトはバトンルージュで確立された事業の恩恵も受けています。それもまた、陪審員の判決における不正の調査のための最近のピューリッツァー賞受賞者です。
現在に向けて、ボルチモアの2つの地元の財団と他の財団は、4月末に彼らがそうすることを発表しました トリビューンパブリッシングから太陽を購入してみてください 。チェーンは徐々にAldenに引き継がれています。Aldenは株式の32％を所有しており、7人のメンバーからなるボードに3つのシートがあります。過去2ヶ月半の間、あまり動きはありませんでした。
「接触は最小限でした」と、Sunを購入しようとしているグループの一員であるTedVenetoulisは私に言いました。 「書類は交換されていません。」それは価格設定の調査を排除します。
ヴェネトゥリスは、10年前にトリビューンから太陽を購入するために財団の1つで試みましたが、会議を開くことさえできませんでした。彼は、キャッシュフローの倍数に基づく通常の評価よりも高いプレミアムが必要になることを知っていると述べました。
全米新聞労働組合はボルチモアの入札を支持し、他のトリビューンとマクラッチーの論文の地元のギルド支部は、地元の所有権への譲渡を積極的に提唱しています。
ヘッジファンドの所有者が潜在的な地元のバイヤーと交渉するように誘導するレバーは本当にありますか？業界はほとんど規制されていません。オールデンのような所有者は、記者や自分の施設で働く人々とのやり取りを避けています。彼らは恥ずかしさから免れているように見えました。
「それは自発的な買い手と自発的な売り手が必要です」とギルドのナショナルプレジデントであるジョンシュレイスは私に言いました。 「彼らを売らせるのは難しいでしょう。」
しかし、以前の所有権の下でのロサンゼルスタイムズのトリビューンの誤った管理に対する批判は、親トリビューン会社の40％をスンシオンに売却する道を開くのに役立ったとシュロイスは言いました。
ギルドは、オールデンに対して執拗な報告と広報攻撃を行ってきました。シュロイス氏は、ヒース・フリーマン最高経営責任者（CEO）が議員に対応し、先月 ワシントンポストへのインタビュー 。
ギルドは提案しました 連邦支援法案の独自のバージョン それにはニュースルームへの投資が必要になり、チェーンは失格になります。市長は、地元のグループへのマクラッチーの資産の売却を提唱する手紙を書くために参加しました。ヘッジファンドのチャタムアセットマネジメントが今ではありそうもない結果のようです 会社の落札者に選ばれました それが破産から現れるように。
シュロイスは、地元の所有権を取り戻すための公的および政治的支援を育むという長いゲームの中で有望であると考えています。他の訴えの中で、政治家は、変化が「地元の雇用を生み出す可能性がある」という考えに応えます。
ソルトレイクトリビューンは、昨年秋に非営利のステータスに移行したため、内国歳入庁からのサブスクリプションと広告収入を受け入れるビジネスとして運営する権利を放棄しました。この判決は、他の人たち（確立された所有者または新しい所有者）が同じ要点を作るための扉を開きます。
それでも、私の見解では、沖合に局所的なカーブアウトの波は現れません。代わりに、地元のジャーナリズムの衰退に警鐘を鳴らしている財団を探して、非営利のデジタルスタートアップに直接投資したり、メリットのあるプロジェクトを報告したりしています。
Rick Edmondsは、Poynterのメディアビジネスアナリストです。彼はで到達することができます Eメール 。
訂正：アリス・ロゴフはアラスカ派遣を開始しませんでした。彼女は2009年に新聞の過半数の所有者になりました。