投資家のランドール・スミスは誰ですか、そしてなぜ彼は新聞社を買収するのですか？

ヘッジファンド投資の口の狭い世界でさえ、Alden GlobalCapitalのプリンシパルであるRandallSmithは、婉曲表現の「目立たない」ことに新しい意味を与えます。

スミスのオールデンは今月初めに仲間のヘッジファンドを買収し、現在はジャーナルレジスター社を完全に所有しています。米国で2番目に大きい新聞社であるMediaNewsの発行部数で最大のシェアを獲得しています。オールデンはまた、フリーダムコミュニケーションズの最大のシェアを所有しており、そのオレンジカウンティレジスターやその他の新聞が売りに出されています（MediaNewsが潜在的な購入者です）。昨年フィラデルフィアメディアネットワークを買収したのは所有グループであり、破産から抜け出せばトリビューン社を所有する可能性が高いグループです。

スミスマネジメントと同じサードアベニューマンハッタンのオフィスにあるオールデンは 2007年に組織された比較的新しいファンド。 新聞やその他のメディア企業はそのポートフォリオの主要な部分ですが、シティグループのような金融会社の株式や第三世界の国々の債務も購入しています。

では、ランドール・スミスとは誰で、彼はこれらすべての新聞に何を求めているのでしょうか。彼が1980年代半ばからインタビューをしていたとしたら、私はそれを見つけることができませんでした。また、公開されているスミスの写真や彼の正確な年齢（およそ68歳）を見つけることもできませんでした。ようではない アンジェロ、ゴードン 、苦しめられた新聞投資の初期のリーダー、オールデンは許可します ウェブサイトへのアクセス 顧客のみ。

プライベートエクイティ新聞社の投資と買収の台頭の背後にいる男は、彼自身と彼の会社についての最も厳しい情報でさえ、世間の目から遠ざけてきました。

しかし、45年の経験を持つ投資銀行家であり、いわゆるハゲタカ投資のパイオニアとして、スミスはいくつかの道を残しました。

に 1987年の時間プロファイル 彼は、1967年にベアースターンズでキャリアをスタートしたウォートンMBAを取得してコーネル大学を卒業したと報告しました。（他の情報によると、彼は1974年にベアースターンズにいたとのことです。） 1985年。

ランドール・スミスは、弟のラスとパートナーがニュースメディアを立ち上げたとき、少なくとも1回はニュースメディアに投資してきました。 ニューヨークプレス 1988年。プレスはVillageVoiceに厳しい競争を提供し、Voiceは有料の出版物でしたが、無料で配布されました。 （1996年に無料に切り替わりました。）

ライバル関係が1999年にピークに達したとき、ボイスライターのシンシアコッツはプロデュースしました 兄弟の酸のプロファイル 、「VulturePress」という見出し。彼女は知人の言葉を引用して締めくくりました。「ランディはとても裕福で、数年ごとに自分を捨てるような人です。そのため、彼は世界で最も裕福な人々のリストを作成していません。」

ラス・スミス 、保守的なリバタリアンは、20年間、毎週のコラム「The Mugger」を書きました。これは、10,000語を超えることがよくありました。ですから、スミス家には、話すのをやめない兄弟と公然と黙っている兄弟がいます。

（どちらのスミスもコメントを求める電話を返しませんでした。）

このような状況下では、オールデンがニュース業界について何を好むか、そしてその戦略の次のステップは何かを推測することしかできません。

でヒントを見つけました オールデンのマンスリーアップデートの2010年4月号 Webへの道を見つけたクライアントに。解説では、「同じ業界の個々の企業は通常、同様の経済的要因に直面しているため」、Aldenポートフォリオに対する「業界テーマ」の重要性を説明しています。

財務実績が低いために投資家やアナリストの意見が業界に悪影響を及ぼした場合、コメントは続けます。「このバイアスは大きな購入機会を生み出す可能性があり、私たちが苦しんでいる業界で私たちが探しているものです。」

この投資哲学は、AldenがGannettで1億4300万ドルのポジションを所有している理由、A.H。Belo、McClatchy、Media General、JournalCommunicationsの小規模な株式を所有している理由を説明するのに役立ちます。また、シンクレアブロードキャスト、LIN TV、Nextstar、および カナダの会社、Postmedia 。

昨年はラジオ会社のプライベートエミスコミュニケーションズを買収することを目指していたが、オールデンが撤退したことで契約は崩壊した。 スーツにつながる と カウンタースーツ。

今週は電話で話しました ディーンシングルトン 、2011年1月にAldenに部分的に買収されたMediaNewsの長年の会長兼CEO。新しい取締役会が新しいCEOを探している間、シングルトンはそこにとどまります。彼らがそれを見つけると、シングルトンは会社に戦略について助言するエグゼクティブチェアマンになります。

シングルトンは、オールデンのスミスや他の人々を「非常に尊敬している」と語った。 「オールデンがビジネスの将来を信じていることは非常に明白です。私もそうです。彼らは、今日の評価では、新聞は優れた長期投資であると信じています。」

シングルトンは、オールデンのプリンシパルについて、またはファンドが新聞の保有を統合しようとするかどうかについて、これ以上コメントすることを拒否した。しかし、買収によって数十年にわたって会社を設立したシングルトン氏は、業界の回復と今後において、さらなる「統合が大きな役割を果たす」との見方を示しています。

2つの会社をまとめるときはいつでも、付加価値のある管理効率があります。「同じ地域にある場合は、運用コストを共有し、その方法で価値を生み出す機会があります」と彼は言いました。

確かに、MediaNewsは最初で最大の支持者です 新聞のクラスタリング。 最近では、1人の出版社または編集者が複数の新聞を監督し、新聞のグループを単一のエンティティとして扱い、監査された発行部数を合計し、統合または外部委託されたコピー編集およびデザインデスクを作成したのは初めてのことです。

カリフォルニア州コントラコスタの読者は、紙がどこに印刷されているか、午前5時に配達するのか、「広告制作がコントラコスタで行われるのかインドで行われるのか」については気にしないと言っています。

シングルトンはまた、ガネットや他の企業との長年の提携を通じて快適であり、ある例では、メディアニュースに多額の投資を行ったハーストのためにいくつかの論文を掲載しています。

だから私は同意します MediaNewsが論理的な発射台であると推測するMartinLangeveldおよびその他のアナリスト オールデンが新聞の保有を統合するために移動した場合。

それは「if」です。オールデンは、統合せず、単に感謝すると信じている投資にとどまることを選択するかもしれません。

私の大げさな推測：MediaNewsCEOの検索がで終わるのを見てください ジャーナルレジスターCEOのジョンパトン （その経験には投資銀行業務が含まれます）。 PatonはJournalRegisterをに変換しました デジタルファースト 、そしてそれはMediaNewsのありそうな方向性と一致しています。 JournalRegisterとMediaNewsは、Aldenの連中が自分たちに支払う公正な価格を把握できれば、おそらくFreedomと統合することができます。

ランドール・スミスは、彼の会社がより大きな所有権力になるにつれて、少しだけ透明になり、魅力的な攻撃で公開するという新鮮なプレッシャーを感じるかもしれません。

ただし、困窮している投資スペシャリストは、ほとんどの投資家が近づかないリスクの高いポジションに腹を立てていることを忘れないでください。最も経験豊富なスペシャリストでさえ、すべての選択で成功するとは限りません。たとえば、Aldenは、ある年は187％以上、次の年は3％以上の上昇を示しました。 昨年秋に報道されたニューヨークタイムズ 、 なので 困窮している金融機関でのそのプレーは失敗に終わった。

したがって、Aldenの業界の礼儀正しさはこれまでにあり、今後も続く可能性が高いため、ファンダメンタルズがさらに急降下した場合、Emmisのように、新聞はハートビートに陥る可能性があります。ランドール・スミスはゲームの計画を知っていますが、彼は言っていません。